Πληθωρισμός PCE, πώς υπολογίζεται και γιατί η Fed το προτιμά

Περιεχόμενο

• Βασικός πληθωρισμός PCE
• Πώς υπολογίζεται
• Δείκτης τιμών PCE έναντι CPI
• Το προτιμώμενο μέτρο του πληθωρισμού της Fed
• Γιατί επαναπροσδιορίστηκε ο δείκτης τιμών πυρήνα PCE

Ο ρυθμός πληθωρισμού PCE είναι ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών. Μετρά τις αλλαγές τιμών για οικιακά αγαθά και υπηρεσίες. Τον Μάιο του 2020, οι τιμές ήταν 0,5% υψηλότερες από πέρυσι, σύμφωνα με την Έκθεση Προσωπικών Εισοδημάτων και Εξόδων.

Οι αυξήσεις στο PCEPI προειδοποιούν για τον πληθωρισμό ενώ οι μειώσεις υποδηλώνουν τον αποπληθωρισμό. Ονομάζεται επίσης δείκτης τιμών PCE, PCEPI και αποπληθωριστής PCE.

Βασικός πληθωρισμός PCE

Ο δείκτης τιμών PCE μετρά επίσης τον πυρήνα του πληθωρισμού. Εξαιρούνται οι πτητικές τιμές πετρελαίου, φυσικού αερίου και τροφίμων. Τον Μάιο του 2020, οι βασικές τιμές ήταν 1,0% υψηλότερες από έτος σε έτος.

Οι αγορές βασικών προϊόντων καθορίζουν τις τιμές του πετρελαίου, οι οποίες κατά συνέπεια επηρεάζουν τις τιμές του φυσικού αερίου και στη συνέχεια των τροφίμων. Όταν οι έμποροι αναμένουν αλλαγή της προσφοράς ή της ζήτησης πετρελαίου, εικάζουν τις τιμές του πετρελαίου. Η δύναμη του δολαρίου επηρεάζει επίσης τις τιμές του πετρελαίου. Ο βασικός δείκτης τιμών PCE αφαιρεί αυτή την αστάθεια και δίνει μια ακριβή εικόνα του πραγματικού πληθωρισμού. Αναφέρει για όλους τους τύπους πληθωρισμού.

Πώς υπολογίζεται

Το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης εκτιμά τον δείκτη τιμών PCE κάθε μήνα. Χρησιμοποιεί τα ίδια δεδομένα που δημιουργούν μια τριμηνιαία αναφορά ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. Αλλά αυτή η έκθεση μετρά την παραγωγή. Ο δείκτης τιμών PCE μετρά τις αγορές των καταναλωτών. Πώς μετατρέπει η BEA την αναφορά ΑΕΠ σε δείκτη τιμών PCE;

Πρώτον, η BEA εκτιμά πόσο καταναλώνεται με βάση τα στοιχεία του ΑΕΠ από τους προμηθευτές. Αυτό περιλαμβάνει αποστολές κατασκευαστών, έσοδα για επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, έσοδα από υπηρεσίες και προμήθειες για μεσιτεία τίτλων. Στη συνέχεια, προσθέτει εισαγωγές. Στη συνέχεια αφαιρεί τις εξαγωγές και τις αλλαγές στο απόθεμα για να καθορίσει το διαθέσιμο ποσό για εγχώρια κατανάλωση. Η BEA κατανέμει το αποτέλεσμα μεταξύ εγχώριων αγοραστών. Βασίζεται σε δεδομένα πηγών εμπορίου, απογραφικά στοιχεία και έρευνες εισοδήματος νοικοκυριού.

Το τελευταίο βήμα αφορά τη μετατροπή των τιμών, που εξακολουθούν να είναι οι τιμές των παραγωγών, στην τελική τιμή που καταβάλλει ο καταναλωτής. Η BEA βασίζει τις τιμές στον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή. Ο δείκτης τιμών PCE περιλαμβάνει εκτιμήσεις από άλλες πηγές τιμών. Προσθέτει το κόστος περιθωρίων κέρδους, φόρους και έξοδα μεταφοράς. Αυτό το καθιστά λίγο πιο ευρύ. Το BEA περιλαμβάνει δεδομένα από τις Οικονομικές Απογραφές του Γραφείου Απογραφής, τους Λογαριασμούς Διεθνών Συναλλαγών και διάφορες κυβερνητικές υπηρεσίες. Για παράδειγμα, η τιμή για τρόφιμα που καλλιεργούνται και τρώγονται στο αγρόκτημα προέρχεται από το Υπουργείο Γεωργίας ή το USDA. Το περιθώριο του αντιπροσώπου για μεταχειρισμένα αυτοκίνητα και φορτηγά προέρχεται απευθείας από την Εθνική Ένωση Αντιπροσώπων Αυτοκινήτων.

Δεδομένου ότι η έκθεση του ΑΕΠ είναι τριμηνιαία και ο δείκτης τιμών PCE υπολογίζεται μηνιαίως, η BEA πρέπει να εκτιμήσει ακόμη περισσότερο για να καλύψει το κενό. Αυτό το κάνει χρησιμοποιώντας τη μηνιαία αναφορά λιανικών πωλήσεων. Επίσης, η BEA ενημερώνει όλους τους υπολογισμούς της χρησιμοποιώντας δεδομένα από την απογραφή πληθυσμού των ΗΠΑ κάθε 10 χρόνια.

Δείκτης τιμών PCE έναντι CPI

Ο δείκτης τιμών PCE είναι το λιγότερο γνωστό μέτρο πληθωρισμού. Περισσότερα άτομα είναι εξοικειωμένα με τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή. Ποιά είναι η διαφορά? Ο δείκτης PCE χρησιμοποιεί δεδομένα από την έκθεση του ΑΕΠ και τις επιχειρήσεις. Ο ΔΤΚ προέρχεται από έρευνες νοικοκυριών που έγιναν από το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας. Εξετάζει 14.500 οικογένειες και τις 23.000 επιχειρήσεις που συχνάζουν. Η BLS συλλέγει τιμές για 80.000 είδη καταναλωτή. Ο ΔΤΚ περιλαμβάνει φόρους επί των πωλήσεων αλλά όχι φόρους εισοδήματος. Περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την έρευνα CPI υπάρχουν στον ιστότοπο BLS.

Ο δείκτης τιμών PCE συλλέγει δεδομένα για ορισμένους διαφορετικούς τύπους αγαθών και υπηρεσιών από ό, τι το CPI. Για παράδειγμα, ο δείκτης τιμών PCE μετρά τις υπηρεσίες υγειονομικής περίθαλψης που πληρώνονται από την ασφάλιση υγείας Medicare και Medicaid που χρηματοδοτείται από τον εργοδότη. Το CPI μετρά μόνο τις ιατρικές υπηρεσίες που πληρώνονται απευθείας από τους καταναλωτές.

Δεύτερον, ο δείκτης τιμών PCE και ο CPI χρησιμοποιούν διαφορετικούς τύπους τύπων για τον υπολογισμό των αλλαγών τιμών. Ο τύπος CPI είναι πιο πιθανό να αναφέρει μεγάλες μεταβολές τιμών στη βενζίνη. Οι υπολογισμοί PCE εξομαλύνουν αυτές τις μεταβολές των τιμών. Αυτό καθιστά το PCE λιγότερο πτητικό από το CPI.

Το προτιμώμενο μέτρο του πληθωρισμού της Fed

Τον Ιανουάριο του 2012, η ​​Federal Reserve δήλωσε στη μηνιαία συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς ότι θα χρησιμοποιήσει τον βασικό δείκτη τιμών PCE ως το κύριο μέτρο του πληθωρισμού.

Εάν ο βασικός ρυθμός πληθωρισμού είναι υψηλότερος από τον στόχο πληθωρισμού 2% της Fed για μεγάλο χρονικό διάστημα, τότε η Fed θα λάβει μέτρα για την πρόληψη του πληθωρισμού. Η πρώτη γραμμή άμυνας είναι η αύξηση του επιτοκίου των τροφοδοτούμενων κεφαλαίων. Αλλά έχει πολλά άλλα εργαλεία.

Η Fed χρησιμοποιεί τον βασικό ρυθμό πληθωρισμού επειδή οι τιμές των τροφίμων, του πετρελαίου και του φυσικού αερίου κινούνται τόσο γρήγορα, ειδικά την άνοιξη και το καλοκαίρι. Τα εργαλεία της Fed χρειάζονται πολύ χρόνο για να δουλέψουν.

Γιατί επαναπροσδιορίστηκε ο δείκτης τιμών πυρήνα PCE

Τον Ιούλιο του 2009, η BEA επαναπροσδιόρισε αυτό που συμπεριλήφθηκε στον βασικό δείκτη τιμών PCE. Περιλαμβάνει τώρα τιμές για γεύματα εστιατορίου και τροφές για κατοικίδια. Παρόλο που αυτά είναι ακόμα είδη διατροφής, η BEA επαναταξινομήθηκεγεύματα στο εστιατόριο υπόΥπηρεσίες Φαγητό καιΖωοτροφή υπόκατοικίδια. Η BEA θεωρεί ότι οι τιμές των γευμάτων εστιατορίων και των τροφών για κατοικίδια είναι λιγότερο ασταθείς από τις τιμές των τροφίμων στο μανάβικο. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τα φρέσκα λαχανικά που πρέπει να μεταφέρονται σε μεγάλες αποστάσεις. Οι τιμές τους ποικίλλουν μαζί με την τιμή του πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Οι μεταβαλλόμενες τιμές των τροφίμων για κατοικίδια και τα γεύματα εστιατορίων εξακολουθούν να αντανακλούν τις πραγματικές υποκείμενες τάσεις πληθωρισμού.