Πώς αυξάνει ή μειώνει τα επιτόκια η Fed;

Περιεχόμενο

• Βασικές επιλογές
• Πώς η Fed πείθει τις τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια τους
• Λειτουργίες ανοικτής αγοράς
• Ποσοτική χαλάρωση
• Επιτόκια στα τραπεζικά αποθεματικά
• Τιμές για Reverse Repos
• Ποσοστό έκπτωσης
• Προσαρμογή αναλογικών απαιτήσεων αποθεματικού

Κριτική από τον Somer G. Anderson είναι καθηγητής Λογιστικής και Οικονομικών με πάθος για την αύξηση του οικονομικού γραμματισμού των Αμερικανών καταναλωτών. Εργάζεται στους τομείς της Λογιστικής και της Χρηματοοικονομικής για πάνω από 20 χρόνια. Το άρθρο αναθεωρήθηκε στις 27 Σεπτεμβρίου 2020 Διαβάστε το Υπόλοιπο

Η Federal Reserve αυξάνει ή μειώνει τα επιτόκια μέσω της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC). Η Επιτροπή διεξάγει πράξεις ανοικτής αγοράς για το σύστημα Federal Reserve.

Αφού εξέτασε τα τρέχοντα οικονομικά δεδομένα, η FOMC θέτει έναν στόχο για το ρυθμό τροφοδοσίας σε μία από τις οκτώ συνεδριάσεις της. Αλλά τι τροφοδοτούνται και πώς επηρεάζουν τα επιτόκια;

Βασικές επιλογές

• Η Fed θέτει έναν στόχο για το ρυθμό τροφοδοσίας.
• Σύμφωνα με το νόμο, οι τράπεζες καθορίζουν το δικό τους πραγματικό επιτόκιο τροφοδοσίας.
• Η Fed επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό αυτό το επιτόκιο χρησιμοποιώντας λειτουργίες ανοικτής αγοράς, την απαίτηση αποθεματικού και το προεξοφλητικό επιτόκιο.
• Η Fed μπορεί επίσης να πληρώσει τόκους σε τραπεζικά αποθεματικά και να αγοράσει repos ή αντίστροφη repos σε επιτόκια συντονισμού.

Πώς η Fed πείθει τις τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια τους

Η Fed συνήθως απαιτεί από τις τράπεζες να διατηρούν ένα ποσοστό των καταθέσεων τους σε αποθεματικά κάθε βράδυ. Εάν δεν έχουν αρκετά αποθεματικά, θα δανειστούν ό, τι χρειάζεται.

Οι τράπεζες χρεώνουν επιτόκια όταν δίνουν σε άλλες τράπεζες δάνεια μίας ημέρας. Οι τράπεζες χρησιμοποιούν τα τροφοδοτούμενα κεφάλαια για να καλύψουν την απαίτηση αποθεματικού κάθε βράδυ.

Το πραγματικό επιτόκιο που ορίζουν οι τράπεζες ονομάζεται πραγματικό επιτόκιο τροφοδοσίας. Η Fed μπορεί να θέσει μόνο έναν στόχο για το επιτόκιο τροφοδοτούμενων κεφαλαίων, δεδομένου ότι οι τράπεζες είναι ιδιωτικές επιχειρήσεις που μπορούν να ορίσουν ό, τι επιθυμούν.

Τον Μάρτιο του 2020, η FOMC μείωσε την απαίτηση αποθεματικού σε 0% σε 0,25%, το οποίο θα διατηρήσει έως ότου «είναι σίγουρη ότι η οικονομία έχει ξεπεράσει τα πρόσφατα γεγονότα και βρίσκεται σε καλό δρόμο για την επίτευξη των μέγιστων στόχων της για την απασχόληση και τη σταθερότητα των τιμών».

Εκτός αν κάτι είναι πραγματικά λάθος, οι τράπεζες πληρούν τον στόχο της Fed, επειδή η κεντρική τράπεζα του έθνους τους δίνει πολλά ισχυρά κίνητρα για να το κάνουν.

Λειτουργίες ανοικτής αγοράς

Η αγορά ή η πώληση κινητών αξιών της Fed (κρατικά χαρτονομίσματα ή τίτλοι με υποθήκη) από τις τράπεζες μέλη της ονομάζεται πράξεις ανοικτής αγοράς. Σε αντάλλαγμα, η Fed προσθέτει πίστωση ή αφαιρεί πίστωση από τα αποθεματικά των τραπεζών.

Η FOMC κατευθύνει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης να εκτελεί συναλλαγές σε πράξεις ανοικτής αγοράς.

Εάν η Fed θέλει να μειώσει το επιτόκιο τροφοδοσίας, παίρνει τίτλους από τα αποθεματικά της τράπεζας και τα αντικαθιστά με πίστωση, που είναι σαν μετρητά σε μια τράπεζα. Τώρα η τράπεζα διαθέτει περισσότερα από αρκετά αποθέματα για να καλύψει τις ανάγκες της. Τον Μάρτιο του 2020, η Fed ανακοίνωσε ότι θα αυξήσει τις κρατικές εγγυήσεις ύψους τουλάχιστον 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τους τίτλους με στεγαστικά δάνεια κατά 200 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η τράπεζα μέλος μειώνει το πραγματικό επιτόκιο τροφοδοσίας για να δανείσει επιπλέον αποθεματικά σε άλλες τράπεζες - όσο χρειάζεται για να απαλλαγεί από τα υπερβολικά αποθεματικά. Η τράπεζα θα προτιμούσε να κάνει λίγα σεντ δανεισμό των αποθεματικών από ό, τι τα αποθεματικά κάθονταν στο καθολικό της, χωρίς να κερδίζουν τίποτα.

Για να αυξήσει τα επιτόκια, η Fed κάνει τα αντίθετα βήματα. Προσθέτει τίτλους στα αποθεματικά της τράπεζας και αφαιρεί πίστωση. Τώρα η τράπεζα πρέπει να δανειστεί τροφοδοτούμενα κεφάλαια για να διασφαλίσει ότι διαθέτει αρκετά χρήματα για να καλύψει οποιαδήποτε απαίτηση αποθεματικού εκείνο το βράδυ. Εάν δανείζονται αρκετές τράπεζες, αυτές που μπορούν να δανείσουν επιπλέον τροφοδοτούμενα κεφάλαια θα αυξήσουν το επιτόκιο τροφοδοσίας.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης διαθέτει γραφείο συναλλαγών που ασχολείται καθημερινά με ανοιχτές αγορές Οι έμποροι και οι αναλυτές παρακολουθούν τα επιτόκια όλη την ημέρα. Για το πρώτο μέρος του πρωινού, προσαρμόζουν το επίπεδο των χρεογράφων και των πιστώσεων στα αποθεματικά των τραπεζών για να διατηρήσουν το επιτόκιο τροφοδοσίας εντός του στοχευμένου εύρους.

Ποσοτική χαλάρωση

Η ποσοτική χαλάρωση (QE) είναι μια επέκταση των λειτουργιών της ανοικτής αγοράς και χρησιμοποιείται μόνο κατά τη διάρκεια χρηματοοικονομικών κρίσεων, αφού η FOMC μείωσε το επιτόκιο τροφοδοτικών κεφαλαίων στο μηδέν.

Η Fed αγοράζει τεράστια ποσά χρεογράφων από τις τράπεζες μέλη της για να διατηρήσει τις αποδόσεις του Δημοσίου χαμηλές. Το 2008, η QE πρόσθεσε 2,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε πίστωση. Το 2020, πρόσθεσε 7,1 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Όταν οι τράπεζες έχουν πολλά κεφάλαια, δεν έχουν πολλά κίνητρα να δανείζονται η μία από την άλλη για να ικανοποιήσουν την απαίτηση αποθεματικού. Ως αποτέλεσμα, η Fed μπορεί να αυξήσει δύο άλλα τραπεζικά επιτόκια για τη διαχείριση των επιτοκίων.

Επιτόκια στα τραπεζικά αποθεματικά

Η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια αυξάνοντας το επιτόκιο που πληρώνει για τα απαιτούμενα και τα πλεονάζοντα αποθεματικά.Αυτό θέτει ένα κατώτατο όριο για το επιτόκιο των τροφοδοτούμενων κεφαλαίων. Ο νόμος περί οικονομικής σταθεροποίησης έκτακτης ανάγκης του 2008 επέτρεψε στην Fed να καταβάλει τόκους στα αποθεματικά.

Τιμές για Reverse Repos

Η Fed μπορεί επίσης να αυξήσει το επιτόκιο σε συμφωνίες επαναγοράς, που είναι γνωστές ως αντίστροφα repos. Η Fed δανείζεται χρήματα από τις τράπεζες-μέλη της κατά τη διάρκεια της νύχτας, χρησιμοποιώντας τους Treasurys που έχει ως εγγύηση. Δεν είναι πραγματικό δάνειο, επειδή δεν υπάρχουν χρήματα ή Ταμείο αλλάζουν χέρια.

Η Fed καταθέτει τους τόκους στους λογαριασμούς των τραπεζών την επόμενη μέρα. Αυτό ελέγχει το επιτόκιο τροφοδοτούμενων κεφαλαίων, επειδή οι τράπεζες δεν θα δανείζονται μεταξύ τους με χαμηλότερο επιτόκιο από ό, τι παίρνουν στα αντίστροφα repos.

Ποσοστό έκπτωσης

Η Fed χρεώνει προεξοφλητικό επιτόκιο σε τράπεζες που δανείζονται απευθείας από το παράθυρο έκπτωσης. Η Fed ορίζει το προεξοφλητικό επιτόκιο υψηλότερο από το επιτόκιο τροφοδοσίας, διότι προτιμά τις τράπεζες να δανείζονται μεταξύ τους. Με αυτόν τον τρόπο, το προεξοφλητικό επιτόκιο θέτει ένα ανώτερο όριο στο επιτόκιο τροφοδοτούμενων κεφαλαίων. Καμία τράπεζα δεν μπορεί να χρεώσει υψηλότερο επιτόκιο. Εάν το κάνουν, άλλες τράπεζες απλώς θα δανειστούν από την Fed.

Τον Μάρτιο του 2020, η Fed ανακοίνωσε αλλαγές για να ενθαρρύνει τη χρήση του παραθύρου έκπτωσης, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των επιτοκίων και της παράτασης της περιόδου δανεισμού.

Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει τις αλλαγές στο προεξοφλητικό επιτόκιο και το ποσοστό ομοσπονδιακών κεφαλαίων από το 2009 έως το 2020.

Προσαρμογή αναλογικών απαιτήσεων αποθεματικού

Η Fed μπορεί επίσης να αυξήσει ή να μειώσει τα επιτόκια προσαρμόζοντας τους δείκτες απαιτήσεων αποθεματικών. Μια υψηλότερη απαίτηση σημαίνει ότι οι τράπεζες πρέπει να κρατήσουν περισσότερα χρήματα στη διάθεσή τους, δίνοντάς τους λιγότερα για να δανείσουν. Αυτό αυξάνει τα επιτόκια. Μια χαμηλότερη απαίτηση κάνει το αντίθετο - μπορούν να κρατήσουν λιγότερα χρήματα στο χέρι και να δανείσουν περισσότερα.

Η Fed σπάνια αλλάζει την απαίτηση, καθώς άλλα εργαλεία είναι πολύ πιο εύκολα για την εφαρμογή των τραπεζών. Γι 'αυτό ήταν τόσο ασυνήθιστο όταν μείωσε τις απαιτήσεις αποθεματικών στο μηδέν από τις 26 Μαρτίου 2020. Αυτό διασφαλίζει ότι οι τράπεζες θα διατηρήσουν το πραγματικό επιτόκιο τροφοδοσίας σε σχεδόν μηδέν, επιτρέποντάς τους να δανείζουν περισσότερα χρήματα.